发布日期 2020-10-03

【财经明星会】特朗普确诊,全球金融市场将如何演绎?A股节后怎么走?这位私募大佬这样看……

原标题:【财经明星会】特朗普确诊,全球金融市场将如何演绎?A股节后怎么走?这位私募大佬这样看……

北京时间2020年10月2日中午,美国总统特朗普及夫人确诊新冠,并将立即开始隔离。消息曝出,全球金融市场震动,避险情绪快速升温。昨夜美股剧烈波动,纳斯达克指数跌超2%,亚太股市、欧洲股市集体下挫。展望未来,全球市场避险情绪是否会进一步升温?节后A股走势又将会怎样展开?

10月2日,e公司邀请到北京格雷资产董事长张可兴为投资者深度解读。张可兴是北京格雷资产的董事长兼创始人,拥有17年投资经验,先后投资教育、互联网等多个行业,是大消费和互联网领域资深研究专家。

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张可兴认为,全球资本市场的短期波动非常正常,但类比此前英国首相确诊事件,预计突发事件的影响只会持续几个交易日,并不会改变长期走势。避险情绪的升温,属于资金的下意识反应。在货币供应量不断加大的背景下,再出现今年3月份的全球流动性危机的概率非常非常低。

聚焦A股、港股市场,张可兴强调,如果因为这一意外事件,造成了A股调整,将会是好的加仓机会。张可兴认为,中国的经济基本面在逐月好转,疫情控制也非常有力,黄金周的消费市场就是明证。在这种情况下,中国市场和其他市场相比更有性价比,更有吸引力。

而对于节后可能出现的医药股炒作热潮,张可兴直言,突发事件导致的炒作行情不具备持续性,反弹高度也有限。

以下为访谈全文:

特朗普确诊新冠对全球资本市场影响是短期的

e公司记者:特朗普的确诊是否会对欧美国家的防疫策略产生影响?接下来哪些可能发生的事件值得投资者特别关注?

张可兴:防疫策略上可能不会有特别大得变化。首先,美国的新冠肺炎确诊人数已经非常高了,几乎每个人都存在患病风险;另一方面,参照今年3月份英国首相确诊新冠的例子,首相确诊后防疫手段确实更严格了一点,但没有根本性的变化。基于这两点,我们判断防疫措施应当不会有有根本性的变化,或许会更严格一点。

特朗普确诊的事件刚发生,马上预测未来可能发生的事件还很难。从投资的角度,最重要的还是美国货币政策变化,其他的经济、政治情况,应当边走边看,不应过早的下结论。

e公司记者:特朗普确诊新冠后,全球资本市场已经出现波动,欧美股市低开,亚太股市全线收跌,黄金价格走高。您如何解读这样的市场反应,市场避险情绪会否持续升温?

张可兴:美股反应比较正常,回顾今年3月份英国首相确诊当日,英国富时指数也出现了比较大的跌幅,但只几个交易日就出现持续反弹。类似的,我预计这次事件对资本市场而言,应当也就是几个交易日的影响,是非常短期的,并不会改变长期走势。

商品市场出现波动也比较正常,只要宏观层面发生超预期事件,资金首先就会选择避险,买入以黄金是非常下意识的反应。但长期而言,这一事件并没有什么支持性,金价仍会维持正常的走势。

回顾今年3月份全球金融市场的暴跌,表面上来看是源于新冠,但本质上是一场流动性的危机。而今年3月份至今,以美联储为主的经济体不断的加大货币供应量,在这种情况下,再次出现流动性危机的概率非常非常低。

综上所述,特朗普确诊新冠,同时我们应当注意新冠的致死率很低。市场的反应实质上就是应对意外而产生的避险冲动,这一个短期的过激反应,3、5个交易日就足以回归正常走势。今天各地股市的下跌,可能是因为量化基金、对冲基金为应对客户的赎回,而造成的短期影响。整体而言,影响是心理层面的,对各经济体基本面没有太大影响。

A股、港股下跌空间有限看好“银十”

e公司记者:A股先行指标也已经有所反应,富时中国A50指数期货跌逾2%,您对节后A股开盘后的走势有什么样的判断?

张可兴:A股、港股的下跌空间非常有限。中国的经济基本面在逐月的好转,并且越来越好,疫情控制也非常有力。从当下的黄金周的旅游市场来看,到处都是人满为患,大家出游的热情非常高。影院也是一样,很多电影都满座,我昨天和家人看电影《夺冠》,电影票不提前买是买不到的。这些现象体现了当前消费的热度,必然会带动消费的持续恢复,甚至超预期恢复。

中国企业盈利状况的恢复,会非常有力的支撑中国经济数据,这与其他国家正好是相反的。在这种情况下,A股的基本面决定了我们和其他市场相比更有性价比,更有吸引力。如果因为特朗普确诊新冠这样的意外,造成了A股出现波动调整,我坚定的认为将会是好的加仓机会。

e公司记者:A股9月份的走势并不太好,“金九”已经泡汤,“银十”还有希望么?

张可兴:我们对四季度,也包括10月份是比较乐观的,“银十”存在的可能性非常非常大。有几个因素:

第一,前期涨幅比较大的板块回调充分,估值合理性慢慢体现。比如,科技股7月份至今已经调整3个月了,调整幅度普遍达到30%,部分甚至腰斩。港股还有很多新经济龙头,三个月几乎没有上涨。相对而言,更看好港股的一些股票,特别是以新经济为代表的股票,如某社交龙头市盈率只有36-37倍,而且今年和明年的业绩增速在25%至30%以上。

第二,四季度处于一个估值切换的时间段,也就是说估值坐标会切换到明年的业绩。经过调整的科技股、医药股,包括消费品龙头,在10月份应当会进入估值切换的行情。其次,互联网、消费龙头股,明年的业绩增速甚至会高于今年,在高增速的背景下估值就显得不那么贵了。再如,高端白酒龙头也经历了10%以上的调整,虽然从市盈率来看,40倍并不便宜,但是考虑到业绩增速,考虑到全球的经济环境,仍然具有很高的投资吸引力。

第三,从宏观经济来看,去年四季度本应是我国补库存的周期起点,但是受到疫情的影响,经济周期被打乱了。我们预测,到今年四季度经济开始真正加速回补。在这样的背景下,周期股阶段性的补涨是可以预期的。

总结而言,经过了前期的调整,再展望未来处于加速状态的业绩增速,最后配合宏观经济情况,A股、港股性价比已经凸显,四季度应当会出现震荡向上的走势,并不是大家想象的悲观。

医药股短线炒作不具备持续性反弹高度有限

e公司记者:目前,医药股为代表的抗疫概念已经经过了一段时间的调整,特朗普确诊新冠是否有可能重新激发市场的炒作热情?

张可兴:我们不好判断每个投资者的想法,但是从概念炒作的现象来说,这种可能性是存在的。这次事件相当于一个导火索,会有一部分资金进入医药股,美股很多医药股今天(10月2日)盘前的涨幅都达到了10%甚至20%。我相信,A股、港股同样会有一波资金在开盘后进入医药股。

但是目前医药股的情况和2、3月份不太一样,那个时候我们头一次碰到新冠疫情的情况,大家对医药股的投资热情非常高涨;其次,当时医药股的估值还处于相对低的位置。经过大半年的上涨,A股、港股、美股的医药股估值已经超出了历史上中位数的高位,在这种情况下,再出现突发事件导致的炒作,炒作行情的持续性不具备,反弹高度也有限。

问:长期而言,您看好医药板块的哪些细分领域?

张可兴:医药板块实际上是一个高科技行业,大家要意识到这个行业会快速变化,要保持谨慎。对医药行业的投资不能过于集中,集中一两个企业容易出错。

长线而言,首先看好生物医药。生物医药代表着医药行业的未来,这种治疗方法具有靶向性,副作用也小。第二个方向,是医疗服务行业,比如口腔、眼科、生殖、体检等行业,将来的发展会越来越好,在这几个细分行业中,我国每100万获得相关服务的占比是欧美的四分之一左右,所以空间巨大。

至于今年火爆的医疗器械板块,未来3-5年以内,国家会不断的补足医疗器械方面的短板,增加相关采购。但长线看,当医疗服务、医疗基础设施达到一定水平之后,医疗器械行业的进一步发展空间是受限的。

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